分類：投稿 作者：佚名 來源：網絡整理 發布時間：2023-03-18
2022年10月28日勁嘉股份（002191）發布公告稱公司于2022年10月27日接受機構調研，安信證券白瀅琦、首創證券陳夢 于那 褚遠熙、湖南皓普私募陳思序、建信信托程亦涵、中加基金但嘉桓、上海涇溪投資狄曉鋒 韓宇、中泰證券郭美鑫 張舒怡、民生證券胡皓寒、中華聯合保險黃海南、九泰基金黃皓 王亮、深圳市東方馬拉松投資黃家杰、華夏未來資本曹迪雅、深圳市達晨財智創業投資郎力、國盛證券李晨、信達證券李含稚、佳許盈海(上海)私募劉貴進、中金公司柳政甫、深圳前海華杉投資盧軍、北京志開投資呂斐斐、山石基金呂海龍、建信基金呂怡、Ten Asset ManagementMartin Chien、上海瀾熙資產曹懷文、頤和久富投資米永峰、開源證券牛筱夢、恒泰證券沈玉琴、上海荷和投資盛建平 丁帥、德邦基金史彬、浙商證券史凡可傅嘉成、青驪投資(上海)宋琦、國壽安保基金譚峰英、上海紫閣投資唐潤民、申萬宏源屠亦婷 張靖雯、上海金輦投資曹劍飛、西藏合眾易晟投資王華偉、招商證券王鵬、海通證券王文杰、上海曉煜王星宇、東方阿爾法基金王逸欣、工銀瑞信基金吳立、天風證券吳立 蔣夢晗 蓋元萁、國投瑞銀基金吳瀟、上海斯諾波投資奚韜、新華基金管理楊潔、廣發證券曹倩雯、中信建投葉樂 黃楊璐 魏中泰 秦臻、衍復投資應昭衍、深圳市領驥資本尤加穎、深圳市海翔投資余建平、上海聚勁投資張超、上海東方證券張偉鋒、深圳前海行健資本趙佳雍、青島星元投資趙磊、長江證券仲敏麗、上海環翰投資周波、南方基金車育文、上海保銀私募祝海杰、東吳證券鄒文婕 陳華銘 劉澤頤、銀河證券陳柏儒 劉立思、世紀證券陳貝力 韋偉、中泰資管陳佳玲參與。
具體內容如下：
問：公司對未來煙標板塊業務的展望？
答：目前全球經濟存在較大不確定因素，從卷煙的消費端來看，低端產品呈現較以往更為旺盛的消費需求，公司的產品結構也順應市場發生變化，因部分煙標產品降價及市場份額調整，本報告期公司的煙標產品營收有一定的波動。在市場化趨于成熟的煙標行業中，隨著競爭的加劇，煙標產品的毛利率水平也會逐漸穩定。公司在煙標領域有超過二十年的生產經營經驗，在研發設計、自動化生產等方面始終保持競爭優勢，后續公司將積極參與各市場的招投標工作，貼合客戶的實際需求及時優化產品結構，努力提升煙標產品的市場份額及毛利率。
問：公司3C產品包裝的客戶結構？
答：3C產品包裝作為彩盒板塊其中一個細分品類，主要包含手機包裝和電子煙包裝。在手機包裝方面，我們和客戶vivo保持著長期穩定的合作關系；電子煙包裝方面，除了悅刻國際外，近年來公司也拓展了不少的國內優質客戶，除了為客戶提供電子煙包裝服務，公司還提供包括裝配、物流、報關等產業鏈服務，全流程綜合服務的模式獲得客戶的認可，未來也會根據客戶的需要及時反饋提供更多更優質的配套服務。
問：電子煙消費稅政策的出臺對公司的影響？
答：相關稅的征收基本符合預期。電子煙消費稅貫穿于電子煙產品的生產和銷售等環節，在原材料、電子元器件、電子煙具等不同形態的電子煙產品中，其價格高低，取決于產品的成本及企業的議價能力。具備渠道供貨能力、產業鏈完整、服務體系完善、產品質量突出等優勢的企業將脫穎而出。隨著電子煙消費稅的落地，將促進公司在電子煙方面的持續優化布局，公司將堅定產業方向，力爭做新型煙草配套產業鏈核心供應商。
問：國內新型煙草許可證的配額是否會影響公司在該板塊的發展？
答：《電子煙管理辦法》實施后，電子煙的準入門檻提高了深圳市文杰印刷包裝有限公司，監管力度的加強對相關企業的技術、品牌、渠道及服務等能力提出更高要求，目前也是行業競爭格局重塑的階段。國外如歐美等國家的新型煙草產品增速目前高于國內，而我國承擔了全世界大部分的電子煙供應業務，未來的發展前景不容小覷。目前公司相關主體已經獲得了電子煙霧化生產企業許可證及電子煙代加工企業許可證。在出口代工方面，超出核定出口生產規模的境外訂單需求，按照國家煙草專賣局有關規定在電子煙交易管理平臺履行備案程序后，可組織相關生產銷售，而目前公司的電子煙相關代工業務以出口為主，許可證的配額影響將大大降低。
問：三季度預付款項和其他應收款有較大增長，請這個變化的原因是什么？
答：主要系公司在報告期內預付的供應鏈業務款項未結算完畢以及應收聯營企業股利增加等所致。上述款項年底前會陸續結算完畢。
問：佳聚電子的HNB業務的進展情況？
答：佳聚電子作為新型煙草加熱不燃燒產品的研發、生產和銷售的綜合性企業，經過在俄羅斯及印尼市場的深度調研后，目前取得了一些新進展，包括其產品在俄羅斯市場的多輪測試，獲得了當地消費者的廣泛好評，這為接下來產品的量產工作打下了市場基礎。除了進軍俄羅斯市場外，佳聚電子還會在印尼、馬來西亞等國家陸續開展相關的業務，公司將積極論證海外的產能擴張方案，為客戶提供HNB煙油、煙彈、煙具等產品的研發及生產服務，在符合行業及屬地政策要求下不斷提升企業競爭力。
問：新國標后云爍科技的業務有何變化？
答：云爍科技的技術團隊在傳統卷煙的香精香料方面擁有多年的經驗累積，電子煙國家標準推出后，驗證了云爍科技在煙用香精香料領域的強大實力和競爭力。云爍科技已為眾多電子煙品牌客戶提供服務，協助其申請電子煙生產許可證，獲得良好反饋，煙油供應商和品牌客戶有較強的業務綁定屬性，云爍科技的業務體量有望進一步提升。后續，云爍科技將不斷探索更多的業務方向，爭取更多元的發展。
問：公司對子公司長春吉星由控股轉為參股，其原因是什么？
答：長春吉星作為一家主營煙標印刷生產的企業，近年來在另一股東方上海喜樂的支持下業績取得了良好增長。上海喜樂增資后取得對長春吉星的控股權，將有效調動其團隊的積極性，在資源、業務等方面的持續導入，助力長春吉星更好更快發展，長春吉星的全面提升也有利于獲得更好的投資收益，整體來講，對公司利潤的提升預計是有正面作用的。
勁嘉股份（002191）主營業務：與煙標有關的包裝印刷及包裝材料的生產經營。
勁嘉股份2022三季報顯示，公司主營收入39.42億元，同比上升8.0%；歸母凈利潤5.85億元，同比下降28.32%；扣非凈利潤5.06億元，同比下降28.85%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入12.98億元，同比上升7.94%；單季度歸母凈利潤8573.5萬元，同比下降72.34%；單季度扣非凈利潤8050.64萬元，同比下降65.21%；負債率21.16%，投資收益6477.07萬元，財務費用-3.15萬元深圳市文杰印刷包裝有限公司，毛利率28.59%。
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級4家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為10.53。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出1.44億，融資余額減少；融券凈流出148.31萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，勁嘉股份（002191）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力良好，營收成長性一般。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標3.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）
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